原油市場(chǎng)動(dòng)蕩不安 石油公司該如何應(yīng)對(duì)
2016年4月19日 來源：防爆云平臺(tái)--防爆產(chǎn)業(yè)鏈一站式O2O服務(wù)平臺(tái) 防爆電氣、防爆電機(jī)、防爆通訊、防爆空調(diào) 瀏覽 2105 次 評(píng)論 0 次
油價(jià)起伏，決定于市場(chǎng)。或漲或跌，都是市場(chǎng)規(guī)律的必然反映。既然有規(guī)律可循，就值得研究和探索。
2014年6月下旬開始，國(guó)際油價(jià)從每桶107.04美元高位振蕩下跌至今年2月11日每桶26.21美元的低點(diǎn)，其下跌速度之迅猛、跌幅之深，超過了絕大部分行業(yè)人士的預(yù)期。在此之前，大多數(shù)國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)和投資銀行對(duì)2014年的油價(jià)預(yù)測(cè)都在每桶100美元以上，有的甚至看到了頁(yè)巖氣資源急速增長(zhǎng)，卻預(yù)測(cè)未來油價(jià)一路飆升。
為何國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)此輪油價(jià)預(yù)測(cè)出現(xiàn)偏差？深入思考這個(gè)問題，有助于石油企業(yè)在瞬息萬變的市場(chǎng)環(huán)境中準(zhǔn)確把握市場(chǎng)脈搏，有效抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
(一)本輪油價(jià)預(yù)測(cè)“偏航”的原因分析
1.石油的多重屬性和影響油價(jià)走勢(shì)的因素復(fù)雜，使得油價(jià)預(yù)測(cè)容易出現(xiàn)失誤，特別是作為油價(jià)預(yù)測(cè)中的關(guān)鍵因素——人的知識(shí)面、格局、邏輯也對(duì)預(yù)測(cè)形成制約，另外也不排除預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)存在知行不合一的現(xiàn)象。
2.油價(jià)預(yù)測(cè)仿佛霧里看花，要透過現(xiàn)象認(rèn)識(shí)本質(zhì)。油價(jià)預(yù)測(cè)往往是市場(chǎng)漲的時(shí)候還看漲，市場(chǎng)跌的時(shí)候更喊跌。用過去3年至5年的油價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)未來走勢(shì)，用預(yù)測(cè)時(shí)點(diǎn)的價(jià)格水平作為未來價(jià)格走勢(shì)的起點(diǎn)，如果不發(fā)生趨勢(shì)性變化，預(yù)測(cè)結(jié)果與實(shí)際是基本相符的，但一旦發(fā)生趨勢(shì)性的方向變化，預(yù)測(cè)就會(huì)有很大偏差。
3.油價(jià)預(yù)測(cè)反映和產(chǎn)生的市場(chǎng)預(yù)期更不可忽視。2011年到2014年上半年這段時(shí)期，全球經(jīng)濟(jì)依然比較蕭條，并沒有從金融危機(jī)之后的陰影中走出來，油價(jià)卻一直居于每桶100美元之上。這就折射出人們對(duì)市場(chǎng)未來的樂觀預(yù)期。
(二)石油公司如何應(yīng)對(duì)油市起伏
1.石油公司迫切需要建立科學(xué)的油價(jià)預(yù)測(cè)機(jī)制，以企業(yè)的集體智慧提高油價(jià)預(yù)測(cè)能力。油價(jià)是石油公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，準(zhǔn)確把握中長(zhǎng)期油價(jià)趨勢(shì)對(duì)石油公司制定發(fā)展戰(zhàn)略尤為重要，但僅僅依靠權(quán)威機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)是把不準(zhǔn)石油市場(chǎng)脈搏的。
2.對(duì)于短期油價(jià)波動(dòng)，石油公司應(yīng)該積極提高其運(yùn)用各類金融避險(xiǎn)工具的能力，以使短期油價(jià)波動(dòng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響小化。
3.對(duì)于長(zhǎng)期油價(jià)波動(dòng)，特別是油價(jià)向不利于石油企業(yè)的方向波動(dòng)時(shí)，石油公司要做的更應(yīng)該是注重培育自身的長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展能力，而非短期盈利發(fā)展能力，同時(shí)建立靈活應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)的戰(zhàn)略，及時(shí)調(diào)整公司發(fā)展策略。
4月13日，在石油輸出國(guó)組織(歐佩克)峰會(huì)將達(dá)成多哈凍產(chǎn)協(xié)議的預(yù)期下，布倫特原油期貨價(jià)格升至今年水平，達(dá)到近45美元/桶的4個(gè)月高點(diǎn)；與此同時(shí)，全球石油交易機(jī)構(gòu)的掌門人幾乎一致表示，油價(jià)不太可能重新跌回1月30美元/桶以下的低點(diǎn)，油價(jià)低迷即將結(jié)束。
然而，油價(jià)預(yù)測(cè)終究不過是預(yù)測(cè)。4月17日，多哈協(xié)議流產(chǎn)，油價(jià)應(yīng)聲暴跌。而近幾年油價(jià)波動(dòng)反復(fù)證明，油價(jià)走勢(shì)往往逆預(yù)測(cè)而行，令業(yè)內(nèi)行家跌破眼鏡。
就拿近一輪油價(jià)波動(dòng)來說，自2014年6月下旬開始，國(guó)際油價(jià)從107.04美元/桶高位振蕩下跌至今年2月11日26.21美元/桶的低點(diǎn)，其下跌速度之迅猛、跌幅之深，超過了絕大部分行業(yè)人士的預(yù)期。在此之前，大多數(shù)國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)和投資銀行對(duì)2014年的油價(jià)預(yù)測(cè)都在100美元/桶以上，有的甚至看到了頁(yè)巖氣資源急速增長(zhǎng)，還預(yù)測(cè)未來油價(jià)一路飆升，完全沒有意識(shí)到油市“寒潮”來襲。
油價(jià)起伏，決定于市場(chǎng)。或漲或跌，都是市場(chǎng)規(guī)律的必然反映。既然有規(guī)律可循，就值得研究和探索。那么，為何國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)此輪油價(jià)預(yù)測(cè)出現(xiàn)偏差呢？
首先得說到石油的多重屬性。作為全球性大宗商品和戰(zhàn)略性資源，石油既具有商品屬性，也具有政治屬性和金融屬性等，所以，影響油價(jià)走勢(shì)的因素是錯(cuò)綜復(fù)雜的。業(yè)內(nèi)資深人士郎昕宇認(rèn)為，一方面有可能因?yàn)闋可婷嫣珡V難免出現(xiàn)判斷上的概率偏差，特別是作為油價(jià)預(yù)測(cè)中的關(guān)鍵因素——人的知識(shí)面、格局、邏輯也對(duì)預(yù)測(cè)形成制約；另一方面也不排除存在預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)知行不合一的現(xiàn)象。特別是一些投行機(jī)構(gòu)，他們作為資本市場(chǎng)的石油期貨炒家，對(duì)油價(jià)做出的離譜預(yù)測(cè)，往往還與其利益相關(guān)。
那如何透過預(yù)測(cè)表象把握真相呢？長(zhǎng)期從事油價(jià)預(yù)測(cè)的專家朱潤(rùn)民指出，油價(jià)預(yù)測(cè)往往是市場(chǎng)漲的時(shí)候還看漲，市場(chǎng)跌的時(shí)候更喊跌。大多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)總是用過去3年至5年的油價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)未來走勢(shì)，用預(yù)測(cè)時(shí)點(diǎn)的價(jià)格水平作為未來價(jià)格走勢(shì)的起點(diǎn)。如果不發(fā)生趨勢(shì)性變化，預(yù)測(cè)結(jié)果與實(shí)際是基本相符的，但一旦發(fā)生趨勢(shì)性的方向變化，預(yù)測(cè)就會(huì)有很大偏差。油價(jià)預(yù)測(cè)仿佛霧里看花，要透過現(xiàn)象認(rèn)識(shí)本質(zhì)。國(guó)際大石油公司在2010年至2013年間變賣了很多的資產(chǎn)，這說明他們對(duì)未來資產(chǎn)能否形成更高的價(jià)值已經(jīng)有了判斷。
當(dāng)然，油價(jià)預(yù)測(cè)反映和產(chǎn)生的市場(chǎng)預(yù)期更不可忽視。能源經(jīng)濟(jì)學(xué)者羅佐縣告訴記者，一般而言，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好的時(shí)候油價(jià)走高，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷的時(shí)候油價(jià)走低。2011年到2014年上半年這段時(shí)間，全球經(jīng)濟(jì)依然比較蕭條，并沒有從金融危機(jī)之后的陰影中走出來，油價(jià)卻一直居于100美元/桶之上，這就折射出人們對(duì)市場(chǎng)未來的樂觀預(yù)期。即使是在2014年下半年油價(jià)剛開始斷崖式下跌之初，業(yè)界也都是相信油價(jià)能快速反彈的。
現(xiàn)在，業(yè)內(nèi)分析普遍認(rèn)為，2014年以來的油價(jià)暴跌本質(zhì)上還是由供需基本面改變決定的。中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院研究報(bào)告表明，2015年世界石油供應(yīng)富余170萬桶/日，是2000年以來嚴(yán)重的供應(yīng)過剩，也是2015年國(guó)際油價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行的主要原因。但同時(shí)，此次油價(jià)下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供需關(guān)系的變化幅度，說明油價(jià)并非單一由供需關(guān)系決定，地緣政治變化、美元升值，以及金融因素等也對(duì)油價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生影響，而市場(chǎng)恐慌則進(jìn)一步放大了油價(jià)下跌的效應(yīng)。
正是基于這么多復(fù)雜多變的因素，著名智庫(kù)美國(guó)蘭德公司就拒絕對(duì)國(guó)際油價(jià)做任何預(yù)測(cè)。而從歷史來看，油價(jià)預(yù)測(cè)鬧笑話并不鮮見。
在1998年那輪油價(jià)波動(dòng)過程中，油價(jià)跌至每桶10美元左右。當(dāng)時(shí)，英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志擲地有聲，我們正“溺于石油”(Drown in Oil)，并預(yù)測(cè)油價(jià)將降至5美元/桶。不過，事實(shí)與預(yù)測(cè)大相徑庭?；跉W佩克成功地采取了集體限制產(chǎn)量的行動(dòng)等利多因素，油價(jià)一路上漲到1999年年底前25美元/桶以上。而這篇不靠譜的預(yù)測(cè)對(duì)中國(guó)決策層和中國(guó)石油工業(yè)都產(chǎn)生了不小的影響，值得我們深思。
既然油價(jià)預(yù)測(cè)有這么多不確定性，而油價(jià)又是影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重要指標(biāo)，石油公司應(yīng)該如何準(zhǔn)確把握市場(chǎng)脈搏，有效抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)呢？
總結(jié)歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)不難看出，油市如同股市，如果在市場(chǎng)中隨波逐流、盲從盲信，就失去了把握市場(chǎng)變化的先機(jī)。當(dāng)前很必要的，石油公司要積極建立科學(xué)的油價(jià)預(yù)測(cè)機(jī)制，以企業(yè)的集體智慧提高油價(jià)預(yù)測(cè)能力。郎昕宇認(rèn)為，預(yù)判趨勢(shì)就是創(chuàng)造企業(yè)利潤(rùn)。對(duì)于慣于“靠天吃飯”的石油公司來說，油價(jià)就是的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，不能不重視。一方面相對(duì)于預(yù)測(cè)具體的油價(jià)，準(zhǔn)確把握中長(zhǎng)期油價(jià)趨勢(shì)對(duì)石油公司制定發(fā)展戰(zhàn)略尤為重要，但僅僅依靠權(quán)威機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)是把不準(zhǔn)石油市場(chǎng)脈搏的。另一方面，在油價(jià)預(yù)測(cè)中也應(yīng)避免用自我感受左右預(yù)測(cè)，對(duì)預(yù)測(cè)結(jié)果采取“選擇性聽取”。朱潤(rùn)民也表示，國(guó)際油價(jià)預(yù)測(cè)是一個(gè)參與國(guó)際原油資源投資活動(dòng)與貿(mào)易組織的核心商業(yè)秘密，一定要由自己的核心團(tuán)隊(duì)做，而不是聽信于國(guó)際機(jī)構(gòu)和國(guó)際投行。絕大多數(shù)國(guó)際機(jī)構(gòu)和國(guó)際投行的公開數(shù)據(jù)顯示，他們的預(yù)測(cè)只適用于趨勢(shì)不發(fā)生變化階段，基本不適用于價(jià)格出現(xiàn)趨勢(shì)性變化的“拐點(diǎn)”階段。
綜合多名專家的觀點(diǎn)，對(duì)于短期油價(jià)波動(dòng)，石油公司應(yīng)該積極提高其運(yùn)用各類金融避險(xiǎn)工具的能力，以小化短期油價(jià)波動(dòng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響。相對(duì)于長(zhǎng)期油價(jià)波動(dòng)而言，短期石油價(jià)格波動(dòng)往往缺乏可遵循的固有規(guī)律，且受市場(chǎng)投機(jī)等因素的影響很大，很容易被少數(shù)大機(jī)構(gòu)所左右。在此背景下，以實(shí)際生產(chǎn)和銷售為主的石油公司是很難去提前應(yīng)對(duì)的，更多的是需要培育應(yīng)對(duì)此類突發(fā)油價(jià)波動(dòng)的應(yīng)急能力。
目前，從國(guó)內(nèi)外公司普遍采用的措施來看，有減少業(yè)務(wù)量控制損失的擴(kuò)大、變賣資產(chǎn)增加現(xiàn)金流、裁員降薪減少人工成本、降低勘探活動(dòng)減少資本支出等，這些做法很多時(shí)候都是損害長(zhǎng)期發(fā)展或者不利于穩(wěn)定發(fā)展的。而通過金融市場(chǎng)操作來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是一種較為有效的短期市場(chǎng)化應(yīng)對(duì)手段。但這需要我們必須培養(yǎng)自己的金融人才，而目前國(guó)內(nèi)石油公司在這方面是比較欠缺的。
而對(duì)于長(zhǎng)期油價(jià)波動(dòng)，特別是油價(jià)向不利于石油企業(yè)的方向波動(dòng)時(shí)，石油公司要做的更應(yīng)該是注重培育自身的長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展能力，而非短期盈利發(fā)展能力，同時(shí)建立靈活應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)的戰(zhàn)略，及時(shí)調(diào)整公司發(fā)展策略。長(zhǎng)期油價(jià)受市場(chǎng)供需的影響，市場(chǎng)供需又受經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、宏觀政策和勘探開發(fā)技術(shù)等的影響。經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化和宏觀政策直接決定石油行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展的外部形勢(shì)，培育對(duì)外部形勢(shì)的研究能力，并及早做到投資轉(zhuǎn)型或投資分散，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，就能夠在長(zhǎng)期內(nèi)有效地削弱油價(jià)下跌對(duì)企業(yè)的影響。
進(jìn)一步，如果說石油公司只能順從而不能掌控經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的話，那么供給側(cè)的勘探開發(fā)“硬技術(shù)”以及高效管理的“軟技術(shù)”則是自己完全可以通過投資研發(fā)、技術(shù)引進(jìn)與學(xué)習(xí)高效管理機(jī)制的推廣與應(yīng)用來實(shí)現(xiàn)的。做到這些，就能夠大大提高資源產(chǎn)出的投資回報(bào)。當(dāng)投資回報(bào)效率非常高時(shí)，其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力自然也就比其他公司要強(qiáng)很多，石油公司也終不會(huì)被油價(jià)牽著鼻子走，而成為市場(chǎng)“弄潮兒”。
|
豫公網(wǎng)安備41130202000490號(hào)
| 豫ICP備19015714號(hào)-1
（版權(quán)所有 防爆云平臺(tái) © Copyright 2009 - 2024 . All Rights Reserved.）
網(wǎng)絡(luò)警察提醒你
中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)舉報(bào)中心
網(wǎng)絡(luò)舉報(bào)APP下載
掃黃打非網(wǎng)舉報(bào)專區(qū)
